本文着手：期间周报 作家：闫晓寒

获批上市不到两年，国内首款获批入口“童颜针”面对商场代理权之争。

7月21日，医好意思巨头爱好意思客（300896.SZ）发布公告称，其控股子公司韩国REGEN公司已于本年7月18日向达透医疗投递《解约函》，肃清独家经销公约，并撤消达透医疗手脚AestheFill（下称“艾塑菲”）产物在中国大陆地区独家经销商所有这个词计议授权。

公告暴露，独家经销公约肃清后，达透医疗不得再以艾塑菲产物独家经销商的身份进行任何谋划行动，韩国REGEN公司不再收受达透医疗发送的任何订单，如存在已阐发但未交货且达透医疗还是付款的订单，韩国REGEN公司将实时向其退款。

达透医疗是上市公司*ST苏吴（600200.SH，下称“江苏吴中”）的控股孙公司，于2022年8月取得艾塑菲计议产物在中国大陆的独家经销权。为止2024年底，江苏吴中抓有达透医疗51%股份。

字据江苏吴中方面在7月21日败露的公告，韩国REGEN公司给出的解约原理主要有两个，一是其合计达透医疗将独家经销业求践诺转让给其控股股东江苏吴中好意思学（江苏吴中全资子公司），违犯公约商定；二是江苏吴中上半年有多项违法、探听及处置事项等，其合计该情况严重影响艾塑菲产物在中国大陆地区的声誉。

但江苏吴中合计达透医疗不存在职何转让独家代理权的行动，其签署的《独家代理权公约》也从未商定达透医疗关联方受行政处置可触发肃清权。

对于二者的不同说法，期间周报记者以投资者身份致电爱好意思客董秘办，计议东谈主士示意，公司合计对方如实背信，现在还是触发解约条件。对于将来艾塑菲在中国商场的销售，爱好意思客上述计议东谈主士示意，韩国REGEN公司将来会寻找新的代理商，在这技巧，公司会保抓供货体系运转正常，包括艾塑菲渠谈的牢固性，“公司不会因为这次争议中断艾塑菲产物的供应。”但具体将领受哪些要领以保证艾塑菲牢固供应，计议东谈主士并未给出申报。

期间周报记者数次致电以及以邮件形状计议江苏吴中，但电话耐久无东谈主接听，为止发稿邮件也未获申报。

7月23日晚，江苏吴中发布公告称，为止现在，控股股东苏州吴中投资控股有限公司所抓公司1.23亿股已沿途处于质押/法则标志/法则冻结/轮候冻结气象。

图源：图虫创意

“童颜针”代理权之争

近期发生的两件事催化了艾塑菲代理权争夺战的爆发。

其一是艾塑菲的坐蓐商韩国REGEN公司易主。本年3月10日，爱好意思客晓喻通过控股子公司爱好意思客国际，收购韩国REGEN公司85%股权。而爱好意思客晓喻这场收购时，偶而江苏吴中遭遇鬈曲。本年2月26日，江苏吴中败露公告称，因公司涉嫌信息败露非法违法，中国证监会决定对其立案。

爱好意思客的这场收购推动颇为飞速，6月30日，韩国REGEN公司还是完成董事会改组，爱好意思客国际手脚控股股东在其董事会中领有多量席位，还是践诺戒指其日常运营。手脚爱好意思客国际的控股股东，爱好意思客已将韩国REGEN公司纳入公司归并报表范围。

另一方面，江苏吴中近期也面对不小的压力。该公司近日公告称，因畅达多年信披非法违法，公司被证监会处以1000万元罚金，同期面对退市危急。

早在2021年底，江苏吴中就通过其全资子公司吴中好意思学以增资+股权转让的形状，取得达透医疗51%的股权，合计参加1.66亿元。在那时的收购公告中，江苏吴中示意，通过本次交游，公司取得产物艾塑菲在中国境内的一按时限内销售代理权。

2022年8月，达透医疗拿下艾塑菲在中国大陆的独家经销权。时隔近三年，近日，江苏吴中发现艾塑菲注册证代理东谈主称呼由达透医疗变更为由韩国REGEN公司100%抓股的一家公司。

7月17日，江苏吴中发布公告称，上述注册证代理东谈主称呼变更不影响艾塑菲在中国境内的独家代理权，按照计议公约商定，达透医疗领有上述代理权的有用期至2032年8月28日。韩国REGEN公司承诺达透医疗享有上述代理权不存在职何法律及事实上的壅塞，且独家代理权在有用期内不存在被取消、拆开的风险。

不外7月21日晚，江苏吴中公告称，韩国REGEN公司合计，达透医疗将独家经销业求践诺转让给吴中好意思学违犯了独家经销公约中对于“业务不得转让过甚他商定”，因此决定与达透医疗解约。

7月21日晚间，江苏吴中在官方公众号中发布一篇严正声明称，针对爱好意思客与REGEN公司的坏心背信行动，达透医疗已领受全面法律行动，要求对方立即猬缩《解约函》，并校正其背信行动。江苏吴中示意，这是韩国REGEN公司片面失约行动，背后是“爱好意思客诓骗其戒指地位指使REGEN公司盘桓对达透公司供货”。

北京市京师讼师事务所讼师许浩对期间周报记者示意，爱好意思客虽取得韩国REGEN公司控股权，在法律上韩国REGEN公司仍是孤苦法东谈主机构，其对外坚毅的合同有用，须达到合同中商定解约的条件或有合同计较无法履行的情况出现才挽回除合同。代理权具有相对性，非经许可不得转让。这次代理权争议要道在于达透医疗是否转让了代理权，但两边各执一词，需要由法则机关裁决是否组成背信，是否达到解约条件。

北京卓浩讼师事务所讼师王明明向期间周报记者指出，爱好意思客宗旨的中枢法律依据在于达透医疗存在“未经欢跃的代理权转让”行动。字据《民法典》第555条，当事东谈主一方经对方欢跃，不错将我方在合同中的职权和义务一并转让给第三东谈主。如本案达透医疗未经爱好意思客欢跃，或代理公约中有明确的“不容转让条件”，爱好意思客即可享有法定或商定的合同肃清权。

对于和洽关系的拆开，康德智库巨匠、上海合力（合肥）讼师事务所讼师李飞此前在接纳媒体采访时示意，需恰当合同商定或法定肃清条件，（1）合同商定：若公约中明确商定“一方因环节非法违法行动毁伤产物声誉，另一方有权拆开和洽”，则Regen公司可依据条件肃清合同。（2）法定肃清权：字据《民法典》第五百六十三条，若一方背信导致合同计较无法已毕，另一方可肃清合同。举例，江苏吴中因证券违法被行政处置，可能激勉公众对产物合规性的质疑，进而影响艾塑菲的商场彭胀，Regen公司可宗旨“合同计较粉碎”要求解约。江苏吴中过甚高管因证券非法被处置，可能被认定为“毁伤产物声誉”或“严重影响和洽基础”。Regen公司需举证评释注解江苏吴中的违法行动已践诺导致艾塑菲的商场声誉受损（如媒体报谈、浪掷者信任下落等），不然可能被认定为滥用肃清权。

为止7月23日，江苏吴中畅达8个交游日跌停，8天累计跌幅逾越33%。

艾塑菲一年销售收入超3亿

艾塑菲是一款医好意思可再生打针剂，主要用于面部。据江苏吴中先容，该产物可刺激东谈主体本身胶原卵白的再生，从而起到重塑紧致、好意思容抗衰作用。

艾塑菲对江苏吴满意旨环节。字据江苏吴中公告，2024年度，艾塑菲销售收入为3.26亿元，占江苏吴中营收20.42%；毛利为2.69亿元，占上市公司毛利34.80%。本年一季度，艾塑菲销售收入为1.13亿元，占上市公司营收35.55%；毛利为0.92亿元，占上市公司毛利 45.77%。

江苏吴中自培植以来，曾布局过化工、地产和医药多个行业。在化工板块停产后，公司于2020年支配转型聚焦医药大健康产业；2021年，江苏吴中培植全资子公司吴中好意思学，进犯医好意思商场，并酿成“医药+医好意思”的产业款式。

夙昔几年，江苏吴中事迹发扬低迷，2022年和2023年均出现亏欠。直到拿下艾塑菲代理权并在2024年运行代理销售艾塑菲，江苏吴中事迹出现显明好转。

2024年1月，艾塑菲在中国获批，同庚4月上市销售。在颜值经济盛行确当下，艾塑菲上市后飞速放量，并大幅拉动江苏吴中的收入增长。

字据财报，2024年，江苏吴中的“医好意思生科行业”营收同比增长达到4225.65%，毛利率高达82.26%，比上年增长32.38个百分点。江苏吴中在2024年已毕扭亏为盈，包摄于母公司净利润为7048.35万元。

在事迹向好之时，江苏吴中却突遭变故。

7月14日，江苏吴中发布公告称，公司收到中国证监会《行政处置预预知知书》，因江苏吴中未如实败露践诺戒指东谈主，虚增贸易收入、贸易成本和利润，以及未按规则败露关联方非谋划性占用资金情况，中国证监会决定对江苏吴中责令改正，赐与告诫，并处以1000万元罚金，公司董事长钱群山等计议当事东谈主也被告诫并罚金。此外，证监会拟决定对钱群山领受10年证券商场禁入要领。

字据公告，江苏吴中曾在2020年至2023年年度申报中畅达4年作秀，共虚增营收逾越17亿元，虚增利润总数逾越7599万元。

江苏吴中在7月23日晚的公告中示意，为止公告败露日，控股股东所抓上市公司股份已沿途处于质押/法则标志/法则冻结/轮候冻结气象。现在控股股东高度疼爱并将积极稳妥化解上市公司股票质押、冻结风险。上市公司将进一步向控股股东核实上述事项计议情况，并将抓续样子控股股东抓有的公司股票被法则冻结、标志以及债务风险化解情况，实时履行信息败露义务。

在江苏吴中的计议公告中，未败露计议股份被法则冻结及法则标志的具体原因。

有老本商场东谈主士向期间周报记者示意，大股东的股权沿途被法则冻结以及法则标志，可能会激勉外界对公司股权结构是否牢固的担忧：比如控股股东能否告成化解债务风险，计议股份是否存在拍卖或者强制彭胀进而导致股权升沉的可能。淌若股权产生变动，则可能会影响企业的采购、销售、坐蓐、谋划等。

寻找新增长点？

现在看来，参与争夺大热产物艾塑菲的另一方爱好意思客，也需新的事迹增长点。

在医好意思商场中，玻尿酸曾在十分长一段时老实独占鳌头。

爱好意思客旗下的明星产物“嗨体”于2016年上市，该产物是一款透明质酸钠（玻尿酸）填充剂，在颈纹拓荒领域具有权臣上风。夙昔几年，该产物营收已毕快速增长，以玻尿酸火爆的2021年为例，当年爱好意思客以“嗨体”为中枢的溶液类打针产物营收同比增长133.84%，营收占比达到63.07%。

近两年，重组胶原卵白热度热潮，分食医好意思商场。2024年，积极布局玻尿酸的 “医好意思三剑客” 华熙生物、爱好意思客和昊海生科营收增速均大幅下滑。

2021年，被视为爱好意思客“嗨体”尽力产物的“童颜针”濡日间神获批上市，不同于此前“嗨体”上市后很长一段时分几无敌手，濡日间神上市后即面对群狼环伺的竞争环境。与濡日间神同庚获批的还有长春圣博玛旗下的“童颜针”艾维岚、华东医药从海外入口的“青娥针”伊妍仕。

2024年，包括艾塑菲在内又有3款“童颜针”在国内获批上市，当年爱好意思客“濡日间神”所属的凝胶类打针产物营收增速为5%支配，而2023年该类产物营收增速逾越81%。

在此配景下，爱好意思客夙昔几年也在通过收购、增资等形状扩充产物线。2022年，爱好意思客通过收购哈尔滨沛奇隆，进犯动物胶原领域；前年，增资医好意思设备坐蓐商艾好意思创等。

本年3月爱好意思客对韩国REGEN公司的最先，大致亦然但愿通过拓展国际业务，寻找新的业务增长点。

字据爱好意思客公告，2023年，韩国REGEN公司营收为8198.55万元，净利润5015.14万，净利率61.17%。

韩国REGEN公司已获批上市的产物主要有艾塑菲和PowerFill赌钱赚钱软件官方登录，已分辩在34国、24国注册，设置闲居分销体系。