本文开端：时间买卖有计划院 作家：时间买卖有计划院

开端丨时间买卖有计划院

作家丨实习生杨军微

剪辑丨郑琳

2026年1月16日，云峰莫干山生态家居有限公司（以下简称“莫干山家居”）认真向港交所递交上市请求，中信证券担任独家保荐东说念主。招股书走漏，莫干山家居发祥于浙江湖州德清，专注于绿色东说念主造板及定制家居家具与作事，按2024年收入计，为中国第三大绿色东说念主造板作事商及前十五大绿色定制家居提供商，这次冲刺港股旨在拓展业务发展空间。

招股书泄漏，莫干山家居在浙江、山东运营三大工业4.0轨范灵敏坐褥基地，获取“国度绿色工场”“国度绿色供应链示范企业”“5G全鸠合工场”等国度级荣誉认证，完竣从谋划到委派的全经由数字化惩处，保险坐褥恶果与家具一致性。在渠说念端，截止2025年9月30日，该公司领有875家经销商，销售网罗笼罩寰宇通盘省份及45个外洋国度和地区，据灼识权术评估，其线下经销门店网罗边界位居行业前哨，2023—2025年前三季度，其经销商孝敬收入占比分裂为90.3%、85.6%、76.0%，渠说念根基踏实。

莫干山家居功绩发达正经，家具结构执续优化。据招股书数据，2023—2025年前三季度，其营收分裂为33.94亿元、34.56亿元、25.19亿元，净利润分裂为3.20亿元、3.21亿元、2.80亿元；毛利率呈稳步提高态势，从2023年的22.2%增至2025年前三季度的25.7%。收入组成中，其传统中枢业务东说念主造板收入占比从2023年的69.0%降至2025年前三季度的59.6%，定制家居业务占比逐步提高，形成多元盈利结构。

同期，招股书也走漏了莫干山家居面对的多项挑战。主营家具东说念主造板及地板依赖OEM外包坐褥，2023—2025年前三季度，外包坐褥成本占销售成本比例分裂为76.0%、75.6%、72.3%，对外包制造商的质地与委派管控存在不祥情味。研发插足占比偏低，同期研发成本占收入比例分裂为1.2%、1.3%、1.4%，时间迭代才调或受适度。

依托绿色家居定位及行业积存，莫干山家居已构建起互异化竞争基础。这次赴港上市有望为其坐褥升级、渠说念拓展提供资金撑执。改日能否优化供应链结构、提高研发插足恶果、安适绿色家具上风，将影响其永恒发展，值得老本商场温雅。

免责声明：本证实仅供时间买卖有计划院客户使用。本公司不因选择东说念主收到本证实而视其为客户。本证实基于本公司觉得可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及齐全性不作任何保证。本证实所载的想法、评估及推测仅反应证实发布当日的不雅点和判断。本公司不保证本证实所含信息保执在最新状态。本公司对本证实所含信息可在不发出见知的情形下作念出修改，投资者应当自行温雅相应的更新或修改。本公司辛勤证实试验客不雅、公正，但本证实所载的不雅点、论断和忽视仅供参考，不组成所述证券的买卖出价或征价。该等不雅点、忽视并未计议到个别投资者的具体投资标的、财务现象以及特定需求赌钱赚钱软件官方登录，在职何时刻均不组成对客户私东说念主投资忽视。投资者应当充分计议本身特定现象，并齐全解析和使用本证实试验，不应视本证实为作念出投资决议的唯寂然分。对依据未必使用本证实所酿成的一切后果，本公司及作家均不承担任何法律包袱。本公司及作家在本身所知情的边界内，与本证实所指的证券或投资标的不存在法律不容的强横关系。在法律许可的情况下，本公司过火所属关联机构可能会执有证实中提到的公司所刊行的证券头寸并进行交游，也可能为之提供未必争取提供投资银行、财务照管人未必金融家具等关系作事。本证实版权仅为本公司通盘。未经本公司书面许可，任何机构或个东说念主不得以翻版、复制、发表、援用或再次分发他东说念主等任何神情骚扰本公司版权。如征得本公司同意进行援用、刊发的，需在允许的边界内使用，并注明出处为“时间买卖有计划院”，且不得对本证实进行任何有悖应允的援用、删省和修改。本公司保留根究关系包袱的职权。通盘本证实中使用的商标、作事标志及标志均为本公司的商标、作事标志及标志。