行情总结及主要不雅点：

　　港股上周再度出现分化，红利板块陆续领涨：恒生港股通中国央企红利全收益指数高涨1.84%，恒生指数高涨1.18%，恒生科技指数着落0.65%。恒生一级行业中，原材料、医药领涨，必需性破钞、地产领跌。（数据开头：Wind，狂妄2025/5/23）

　　资金面上，上周南向资金再度大幅净流入。外资方面，狂妄周三EPFR口径下外资净流出国外中资股8.1亿好意思元（vs前一周净流入9.0亿好意思元），其中主动型外资流出2.2亿好意思元规模略有缩窄，被迫型外资转为净流出5.9亿好意思元。上周南向资金净流入日均35亿东谈主民币、共计流入约175亿，环比前一周上行（vs 日均流出16.1亿东谈主民币、共计流出约80.5亿）。

　　进款挂牌利率、LPR同步下调，低利率环境下红利投资逻辑延续。5月20日，1年期LPR、5年期以上LPR均下调10个基点；同期，国有大行晓示下调东谈主民币进款挂牌利率，活期/1年期及以内/2年期/3年期/5年期按时进款挂牌利率辞别下调5/15/15/25/25bp。一揽子金融战略络续鞭策，其中降准降息等递次将加大中恒久流动性供给，低利率环境下高股息策略有望受益；类平准基金表述积极，稳住老本阛阓预期；加速鞭策险资等中恒久资金入市，机构资金疼爱的红利板块有望受益。

　　央国企回购增持加速，央企+红利有望罢了1+1>2。跟着诚通、国新旗下央国企公司齐集发布回购增持蓄意，以及上海、浙江国资委均强调国企市值处单干作顶用好股票增持回购再贷款用具，咱们以为后续将会有更多央国企参与入市维稳流程，造成更强的股东讲述赞助。而现款充裕的央国企更具股东讲述才能，从而借助央行用具或自有资金进行回购增持，因此当下来看，对红利钞票需重心暖热央国企的回购增持行为。

　　港股央企红利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中国央企红利指数股息率达7.9%（vs中证红利6.37%），PB为0.6，PE为6.46。其全收益指数自2021岁首以来累计收益101%，相对恒生全收益指数逾额收益99%。（数据开头：Wind，狂妄2025/5/23）

　　预计后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的配景均利好红利策略，市值处分带领棒下央国企的分成意愿和才能均较强，港股通央企红利的股息率上风显耀，成就价值较高。

　　港股通央企红利ETF（代码：513920）简介

　　华安港股通央企红利ETF追踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反应可通过港股通生意况且第一大股东为内地央企的香港上市且领有高股息的证券的举座阐明。跟着央企校正络续鞭策，该家具将有助于投资者把抓央企估值重塑的投资机遇。

　　华安港股通央企红利ETF（513920）追踪恒生港股通中国央企红利指数，是全阛阓首支访佛港股、央企、红利三重属性的ETF。场外联系家具有：华安恒生港股通中国央企红利ETF辘集A（020866）/辘集C（020867）。

　　港股通央企红利ETF（513920）上周阐明

　　数据开头：Wind，华安基金，狂妄2025/5/23

　　港股通央企红利指数前十大权重股阐明情况

　　数据开头：Wind，华安基金，狂妄2025/5/23

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